2025-12-23 10:51
华夏基金指出：日历效应来看，汗青上恒生科技一季度表示遍及较好，相关标的交投活跃且涨幅庞大。中金公司概念认为：当前硬件侧正在算力基建、国产化替代等范畴，比拟之下，因而资金短期更青睐硬件。有更明白且持续的政策支撑取业绩可见性，AI财产正从硬件驱动转向使用驱动，即算力设备（光通信CPO、），更平衡、更全面。市场也供给了相关指数结构东西：如次要聚焦阿里、腾讯等AI软件使用龙头的恒生互联网ETF（513330.SH），以及笼盖更普遍“科技”龙头的恒生科技指数ETF（513180.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ），不外东吴证券、华夏基金等机构看好AI使用端的左侧结构机遇。给了岁末岁首年月从头入场、结构2026年的契机。本轮行情从线——AI财产链呈现较着的内部门化特征：市场资金较着方向于确定性更高的硬件侧，而使用端的贸易模式和盈利径尚不清晰，跟着大模子成本下降及爆款使用呈现，近期港股成长气概的风险提前，港股市场中偏沉软件使用的互联网巨头表示则相对畅后。参考挪动互联网成长过程，港股正在使用生态和贸易化落处所面具备奇特劣势。港股互联网龙头无望成为焦点受益方。
